在2018年上半年的最后一個交易日，人民幣對美元匯率中間價下調206個基點，報6.6166，年中節點以“八連降”收官，期間累計跌去1931個基點，下調幅度超3%，貶值速度增快。

　　資料圖：一銀行工作人員正在清點貨幣。中新社記者 張云 攝

　　回顧今年以來人民幣匯率的走勢好似一條在尾部略顯陡峭的拋物線：從年初至4月20日前后，人民幣對美元匯率持續走高，漲幅達3.5%左右;緊接至6月中，人民幣匯率緩慢下行，貶值超1000個基點;再往后到年中，人民幣匯率的下行態勢更加迅速并已全部回吐年內漲幅。

　　中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫對中新社記者表示，近期人民幣貶值是內外部因素共同作用下的結果。從外部看，美元再次由貶值階段進入升值階段，抑制了人民幣的走勢;從內部看，經濟增長前景預期的改變對人民幣匯率走勢有所影響。

　　在此背景下，人民幣匯率下半年會怎么走?

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，展望2018年下半年，要準確研判人民幣匯率的走勢需理解三個核心問題，一是人民幣匯率制度和形成機制是否有新的改革，二是外匯市場供求情況將如何改變，三是美元指數走勢將如何演繹。

　　他進一步稱，依次來看，2018年下半年，中國進一步推動匯率形成機制改革的可能性小、外匯需求進一步趨于穩定，同時美元指數將維持強勢，高點可能在100左右。

　　基于對上述問題的判斷，謝亞軒預計，2018年下半年美元指數處于90至100的條件下，人民幣匯率在6.25至6.75的區間內波動。

　　中國社科院世界經濟與政治研究所研究員、平安證券首席經濟學家張明表示，未來人民幣對美元走勢依然面臨一些不確定性，例如美元指數何去何從、美元對新興市場國家貨幣能否繼續保持強勁升值態勢、貿易形勢未來如何演進、全球投資者風險偏好的進一步變動等。

　　在張明看來，若美元指數未來能穩定在95上下、美元對新興市場國家貨幣的升值過程基本結束、全球投資者的風險偏好已觸底等情況發生，那么人民幣對美元匯率就難以出現顯著下跌，有望穩定在6.7上下。

　　“人民幣對美元匯率在今年內跌破7的概率，目前看來依然較小。”張明說。

　　中國社科院國際金融研究室副主任肖立晟直言：“作為同時存在貿易盈余和資本管制的追趕型國家，中國只要不出現系統性金融危機，匯率持續貶值的概率非常小。”

　　肖立晟強調，只要有貿易盈余，外匯市場的美元就會供過于求，而短期資本流動只是資產配置的擾動項，主要和利差、預期聯系緊密，并不會對匯率形成趨勢性的持久沖擊。(夏賓)