最新數據顯示，證監會受理首發企業321家，在審企業從1月的495家降至目前的284家。業內人士認為，隨著快節奏、高標準的發審工作持續推進，IPO“堰塞湖”明顯緩解，未來可能實現IPO“即報即審”。同時，IPO審核呈現嚴核事實、著眼未來、推動創新的特點，未來將保持從實、從嚴、從快的態勢，但會更加包容和靈活，著眼企業未來的盈利能力，在防風險和支持新經濟發展之間取得平衡。

　　“堰塞湖”逐步消減

　　數據顯示，截至5月9日，今年以來證監會共審核100家企業的首發申請，其中48家獲通過，38家被否決，6家暫緩表決，8家取消審核，IPO通過率(不包括取消審核的公司)為52.17%。

　　證監會網站最新數據顯示，截至5月3日，證監會受理首發企業321家，其中已過會29家，未過會292家。未過會企業中，正常待審企業284家，中止審查企業8家。

　　中信建投首席策略分析師夏敏仁認為，今年以來，A股IPO從嚴審核態勢不變，新股的審批、發行節奏和量級與去年同比有所放緩。終止審查數量增加，排隊企業數量不斷減少。具體來看，2017年以來，A股月均終止審查的數量呈上升態勢。截至5月7日，今年以來終止審查的企業達157家，而去年全年終止審查的企業為149家。僅今年3月30日一天，終止審查企業數量即達38家。1月4日、2月27日、4月1日與4月27日，排隊企業分別為501家、438家、379家與323家。排隊企業數量不斷減少，IPO“堰塞湖”逐步消減。

　　太平洋證券總裁助理、研究院院長魏濤表示，IPO發審制度趨于嚴格，一部分不符合要求的企業主動退出，同時發行通道分流一部分企業。“堰塞湖”將逐步平穩過渡。

　　“IPO發審趨嚴，不少在審企業主動撤回材料，上會企業大幅減少。”新時代證券首席經濟學家潘向東認為，未撤回材料的企業整體質量較高，因此最近3個月通過率有所回升。

　　南開大學金融發展研究院負責人田利輝認為，經過上一階段的從嚴發審，不少不合格企業主動退出，申請上市企業的排隊時間明顯縮短，排隊企業數量顯著下降。4月的IPO發審速度放緩，但審核通過率上升。

　　“快節奏、高標準的發審工作持續推進，IPO排隊家數逐步減少。隨著時間的推移和對于上市標準的認同，可能實現IPO‘即報即審’。”田利輝說，在當前IPO審核制度背景下，發審工作需要首先保證質量，防止企業“帶病上市”。

　　發審呈現三大特點

　　田利輝表示，監管部門積極改革和完善發行上市制度，發審制度的嚴謹度和包容性同時提高，眾多不合格公司被拒之門外，新經濟企業獲得大力支持。資本市場積極配合新經濟發展，大力支持新技術、新產業、新業態和新模式，發審工作基于公司的業績前景而非過往業績來判斷企業質量。

　　田利輝認為，IPO審核從實、從嚴、從快，呈現嚴核事實、著眼未來、推動創新的新特點。IPO審核中，分析上市申請的真實性，判斷企業盈利的可持續性，嚴格防止不良企業魚目混珠，也防范不合格企業僥幸過關，同時做到快速審理，縮短申請上市企業的排隊時間，實現“快而有效，嚴而靈活”。

　　“IPO審核向國家戰略靠攏，資本市場服務實體經濟的作用得到強化。在這種情況下，IPO審核變得更加靈活，在防風險的基礎上更重視企業在創新驅動方面的作用，不拘泥于之前的審核模式，而是區別對待，為新經濟企業開通綠色通道。”潘向東認為，IPO審核的新變化、新特點可能在未來繼續體現，不僅支持新經濟企業，還可能為其它國家重要戰略開通綠色通道。

　　此外，證監會新股批文發放節奏也發生了變化。海通證券宏觀首席分析師姜超表示，5月起，證監會每月新股核發由一批次增加為兩批次。上市公司的供給增加，有利于打通股市與實體經濟，降低企業債務率和融資成本，同時發展直接融資，促進經濟轉型。

　　適應新經濟發展

　　潘向東預計，未來IPO審核可能分為兩部分：一部分針對非“四新”企業，可能大體沿用之前的審核流程;另一部分針對“四新”企業，隨著相關制度和法律法規的完善，審核將更加靈活、優化，在防風險和支持新經濟之間取得平衡。

　　田利輝也預計，IPO審核將繼續從實、從嚴、從快，但會更加包容、靈活，著眼于企業未來的盈利能力，適應新經濟發展，切實推動創新和優化資源配置，大力支持具有良好盈利前景的新技術、新產業、新業態、新模式，積極落實“中國制造2025”的國家戰略。

　　魏濤認為，2018年開始，證監會逐漸從制度上創新，通過CDR制度、引進“獨角獸”公司回歸的方式對前期政策進行調整，整體上并未使原有的IPO審核制度產生太大變化。從今年未能過會的企業來看，問題主要集中在持續盈利能力不佳、業務推廣費用過高、管理費用過低、存在關聯交易及利益輸送可能等，體現了證監會的發審思路。至于未來是否會放寬對盈利能力的要求，還需進一步等待政策信號。

　　潘向東認為，IPO審核應將環保問題列入重點考察項目，從而引起企業高度重視。在環保門檻的具體設置上，可能需要針對不同類型的企業設置不同的指標。

　　對于環保問題，田利輝表示，在未來IPO審核過程中，證監會將環保問題納入重點考察項，不僅是為二級市場投資者負責，也是服務實體經濟的需要。獲得資本市場支持的上市公司必須履行社會責任，必須對環境保護負責。