新華網(wǎng)北京10月29日電 29日A股盤面上，釀酒板塊整體跌幅超5%。截至收盤，今世緣、舍得酒業(yè)、古井貢酒、五糧液、洋河股份、伊力特、水井坊、口子窖、老白干酒等股紛紛跌停，特別是貴州茅臺(tái)以跌停價(jià)開盤，引發(fā)市場關(guān)注。收盤時(shí)，其仍有7.82萬手封住跌停板，報(bào)549.09元/股。以前一交易日(10月26日)收盤價(jià)610.10元計(jì)算，貴州茅臺(tái)一天市值蒸發(fā)逾766億元。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司業(yè)績?cè)鏊贈(zèng)]有達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致市場信心或受到影響，從而股市表現(xiàn)不佳。

　　從短期來看，貴州茅臺(tái)的股價(jià)已連續(xù)五個(gè)交易日下跌。而從年中沖頂803.50元至今，貴州茅臺(tái)持續(xù)震蕩走低，股價(jià)縮水幅度較大。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，茅臺(tái)上市以來跌幅超過7%的次數(shù)僅有10次。消息面上，貴州茅臺(tái)第三季度的總收入和利潤增速均低于市場預(yù)期。但仍有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，茅臺(tái)目前為賣方市場主導(dǎo)，終端供不應(yīng)求，穩(wěn)健增長可期。

　　昨日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布今年三季報(bào)：公司今年1至9月營收522.42億元，同比增長23.07%。實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤247.34億元，同比增長23.77%，折合每股收益19.69元。第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入188.45億元，同比增長3.20%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤89.69億元，同比增長3.57%，業(yè)績低于市場預(yù)期。

　　國金證券分析認(rèn)為，三季度業(yè)績低于預(yù)期，去年同期基數(shù)高和確認(rèn)節(jié)奏放緩是重要原因：

　　一是去年同期基數(shù)較高，茅臺(tái)基本將發(fā)貨全額全部計(jì)入報(bào)表;

　　二是報(bào)表確認(rèn)節(jié)奏放緩：第三季度公司茅臺(tái)酒僅確認(rèn)168.82億元收入，對(duì)應(yīng)確認(rèn)量預(yù)計(jì)在8700噸左右，少于實(shí)際發(fā)貨量。

　　中信證券也表示，截至三季度，貴州茅臺(tái)預(yù)收款111.68億元，較二季度增長12.28億元，加回預(yù)收款變動(dòng)影響后公司收入增長11%左右。第三季度量減價(jià)增，高基數(shù)與內(nèi)部調(diào)整致出貨量下滑。

　　公司業(yè)績?cè)鏊贈(zèng)]有達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致市場信心或受到影響，從而股市表現(xiàn)不佳。但從長期來看，不少觀點(diǎn)仍表示，股價(jià)的大幅回落除了業(yè)績?cè)鲩L常態(tài)化，導(dǎo)致的股價(jià)成長空間有限之外，也有消費(fèi)股獲利回吐因素的影響，整體白酒板塊及其他消費(fèi)板塊的回落則佐證了這一點(diǎn)。

　　對(duì)于個(gè)股，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期內(nèi)或仍將維持震蕩格局，長遠(yuǎn)來看，茅臺(tái)的領(lǐng)先地位仍然穩(wěn)固，繼而維持原先的評(píng)級(jí)。

　　華泰證券認(rèn)為，在整體消費(fèi)環(huán)境疲弱的背景下，茅臺(tái)酒作為可選消費(fèi)難以避免的受到負(fù)面影響，但是這并不會(huì)動(dòng)搖貴州茅臺(tái)在高檔白酒行業(yè)中的絕對(duì)領(lǐng)先地位。考慮到貴州茅臺(tái)的行業(yè)領(lǐng)先地位，給予公司2018年24-25倍PE估值，目標(biāo)價(jià)范圍為627.12元-653.25元，維持“增持”評(píng)級(jí)。

　　財(cái)通證券認(rèn)為，自2017年以來，茅臺(tái)通過調(diào)整淡旺季發(fā)貨量、發(fā)貨結(jié)構(gòu)以及控價(jià)政策等手段防止批價(jià)過高，有利于渠道庫存出清。去年三季度茅臺(tái)銷量實(shí)現(xiàn)大幅放量，由于近兩年增速較快使得基數(shù)較高，預(yù)計(jì)未來增速將換擋前行。但茅臺(tái)目前仍為賣方市場主導(dǎo)，終端供不應(yīng)求，因此穩(wěn)健增長可期。

　　關(guān)于市場策略，興業(yè)證券認(rèn)為，連續(xù)兩周政策從上至下，逐步落地，將有效緩解市場擔(dān)憂，恢復(fù)信心。短期有美股調(diào)整擾動(dòng)，但整體上從橫向縱向估值比較、今年以來市場調(diào)整幅度等因素看，A股相對(duì)性價(jià)比更優(yōu)。淡化指數(shù)、精選個(gè)股是這一階段更為合適的操作方法。

　　中原證券指出，預(yù)計(jì)11月份上證綜指繼續(xù)以震蕩調(diào)整為主，大小盤表現(xiàn)將趨于平衡。建議短期可以關(guān)注區(qū)域建設(shè)、化解風(fēng)險(xiǎn)等政策焦點(diǎn)，中線可以繼續(xù)看好大金融和周期等板塊，長線繼續(xù)推薦關(guān)注成長價(jià)值板塊、國企改革和知識(shí)產(chǎn)權(quán)概念等。