隨著A股半年報披露完畢，上市公司資產狀況浮出水面。目前，有39家公司資產負債率超過100%;陜西企業平均負債率44.1%，比去年年末有小幅下降。

　　五大行負債超10萬億，4家非金融企業負債過萬億

　　今年的半年報里，一共有3977家A股公司披露了上半年資產狀況。其中，有近一半企業負債情況有所改善，資產負債率較2019年年底降低。

　　例如，*ST河化2019年末的資產負債率達到89.6%，今年年中降至50.07%。該公司去年底的負債合計為3.09億元，截至6月底負債合計1.98億元。

　　此外，*ST鹽湖是近半年負債率下降最多的企業。截至去年底，其資產負債率為229.01%，今年6月末的資產負債率變為134.42%。不過，因為資產負債率超過100%，*ST鹽湖仍處在資不抵債狀態。

　　一般企業在經營中都需要周轉資金，而負債是彌補資金缺口的主要手段。至于負債對經營的影響，某種程度上，相當于用外部借貸的錢為自己賺錢，最典型的例子就是銀行等金融業。

　　以銀行為代表的金融業是A股負債規模最高領域。截至上半年結束，工商銀行、建設銀行、中國銀行、農業銀行及郵儲銀行五大國有銀行的負債額均超過10萬億元。與去年末相比，五大行的負債規模均有所上升，其中郵儲銀行負債首次超過10萬億元。

　　放眼A股全部上市公司，一共有28家企業負債額在1萬億元以上，其中24家來自銀行、保險等金融業，僅有中國建筑、萬科A、中國石油、綠地控股這4家來自非金融領域。

　　38家公司資產負債率超過100%，西水股份的凈資產為-345億

　　資產負債率是判斷一家企業資產狀況的直觀指標。若資產負債率過高，那么其財務風險也相對較大。當資產負債率大于100%，意味著這家公司可能已資不抵債。

　　華商報記者根據Wind數據統計，上半年有39家上市公司資產負債率超過100%，其中37家屬于“披星戴帽”的風險警示股。其中，*ST節能資產負債率高達3215.6%。這家公司原名神霧節能，從近幾年的經營業績來看，*ST節能日子并不好過，自2018年以來連續出現虧損。受流動性緊張影響，公司在建項目基本停滯，業務規模大幅萎縮。值得注意的是，神霧系另一上市平臺神霧環保已在8月底被深交所摘牌，*ST節能是否會步后塵，成了懸在投資者頭頂的一把劍。

　　在尚未被“ST”的資不抵債上市公司中，西水股份的凈資產為-345.58億元，是凈資產最少的上市公司。天翔環境凈資產為-17.28億元，資產負債率為141.29%。

　　有6家企業在2019年底的資產負債率還未到100%，如：西水股份、*ST升達、*ST中南、ST雙環、*ST金鈺、*ST猛獅。隨著近半年債務逾期甚至銀行賬戶被凍結，遭遇資不抵債。

　　上市陜企資產負債率小幅下降，兩家資產負債率超過80%

　　截至上半年結束，陜西披露資產負債率的56家上市公司平均為44.1%。相比2019年末的44.46%下降了0.36個百分點，“杠桿負擔”有小幅減輕。其中，兩家負債率超過80%，最高的西安銀行為91.87%;天地源以86.94%的資產負債率排在第二位。高于全省公司平均負債率水平的還有*ST秦機、曲江文旅、中再資環等26家企業。

　　資產負債率最低的是康惠制藥和派瑞股份，資產負債率分別為6.92%、7.04%，均不足10%。

　　據一位財稅人士介紹，上市公司資產負債率一般與宏觀環境(主要是PEST)、行業因素、領導者風格、盈利能力和企業發展時期等多重因素相關，不能簡單以單項理論指標來判斷企業運營健康程度，例如：金融業、房地產行業等普遍負債水平較高，而處在初創期、衰退期的公司和處在成長、成熟期的企業，由于外部借貸的難易度不同，資產負債水平也不一致。

　　以西安銀行為例，目前A股36家上市銀行資產負債率均超過90%;而在A股70家中藥上市公司里，除了康惠制藥，還有新光藥業、黃山膠囊和上海凱寶的資產負債率低于10%。

　　值得注意的是，資產負債率體現了企業總體負債水平，過多債務可能引起財務風險;而較低的負債或許也會影響資金流動及企業擴大生產經營的能力。因此，企業資產負債率是否合適，需要結合所處行業和經營情況而定，過高和過低都應引起投資者重視。 華商報記者 李程