當下，對于中等收入家庭和中高凈值人群而言，“固定收益+”等類固收產品需求潛力巨大。在資管新規實施背景下，伴隨預期收益型產品越來越少，風險資產回報率下行，利率中樞持續走低等多重因素，市場上以高凈值客戶為主的固定收益型資產、“固定收益+”資產的配置日益吸引關注。而在居民存量資產再配置需求階段性解決后，個人和家庭新增財富配置的需求更是長期存在。

　　分紅險為消費者提供有競爭力的保單收益

　　分紅險作為最具發展前景的險種之一，以其客戶、險企的“雙利”屬性備受推崇，在壽險產品體系中釋放獨特魅力。具體看，一方面，分紅型保險可通過確定收益+浮動收益的模式，為消費者提供有競爭力的收益;另一方面，保險公司可以通過發展分紅險減輕負債成本壓力，優化投資類別、投資期限等提升投資收益。而且，險企的分紅保險業務經營成果還會以分紅的形式回饋給客戶。

　　分紅險是一種人壽保險，是指保險公司在每個會計年度結束后，會將上一會計年度分紅險的可分配盈余，按一定比例分配給客戶。簡單來說，分紅險可視作保險公司將通過經營管理獲得的“死差益”“利差益”和“費差益”所產生的可分配盈余，按照一定比例分配給保單持有人的保險產品。作為保單持有人，可通過分紅險享受保險公司分紅保險業務的經營成果。

　　一般來說，分紅型產品設計會遵循以下原則。首先是收益共享。保險公司會將分紅保險業務實際經營成果產生的盈余，按一定比例向保單持有人分配。第二是風險共擔。分紅型產品的分紅水平主要取決于保險公司的分紅保險業務實際經營成果，紅利分配存在波動，可能為零。根據監管規定，分紅型產品分配給保單持有人的比例不低于可分配盈余的70%。此外還有長期性原則。分紅型產品保障期長，鼓勵客戶長期持有。

　　可以看出，分紅險具有客戶與保險公司盈利共享、風險共擔的特點。為保證紅利分配的相對穩定性，保險公司每年給客戶派發紅利時，會在當年分紅保險業務實際經營成果的基礎上，綜合考慮未來市場環境以及可持續性原則等因素下，合理確定可分配盈余。

　　分紅型年金保險是近年市場上常見的一款產品，購買的客戶可在領取年金的基礎上享受分紅的權益。以泰康惠贏人生(智選版)年金保險(分紅型)為例，該產品一方面能夠為客戶提供固定的給付，即年金險穩定的生存金與養老金給付;另一方面還可享受年度分紅(如有)。

　　近日首批50年期特別國債進入分銷期，50年期特別國債持有到期收益率為2.53%，較此前30年期品種2.57%的收益率出現倒掛。銀行存款5年期定存利率低于3年期定存利率，從中長期存款利率倒掛到國債利率出現倒掛，傳遞著兩個事實：一來市場對于未來長期處于利率下行的趨勢是確定的;二來投資者想要獲取相對較高的無風險利率越來越困難。

　　也正是基于上述背景，分紅型年金險的固定給付+浮動分紅(如有)，在低風險金融產品中具有比較顯著的優勢。

　　回顧階段性市場利率下行，從20世紀90年代末期我國大幅降息，到2013年放開產品預定利率的14年時間，分紅險曾經應市場需求和投資環境躍升為“保險主流”。在相似的經濟周期中，分紅險有望成就新一任“客戶心選”和“市場優選”。

　　分紅險將促進壽險公司長期健康發展

　　以分紅險“熱銷”推動的壽險主流品種變革，將促進壽險公司和客戶的“共贏”。

　　依托我國經濟長達40余年的長期高速發展，我國壽險經營支撐高預定利率產品的基礎是“利差益”。簡言之，就是保險可運用資金投資賺取的利差是高現價的決定性因素。伴隨低利率時代來臨，利差將大幅收窄、經營壓力增大。

　　分紅險可以實現客戶、險企的利益共贏。從客戶利益角度看，分紅險提供固定生存給付，客戶承擔的風險較小，在順周期中險企投資、負債兩端高效經營獲得“三差益”(死差益、利差益、費差益)，客戶可以通過浮動收益分享險企分紅保險業務經營利益。從險企角度看，浮動收益可以有效降低投資端壓力，從長期投資角度提高資產配置能力，創造險資長期投資價值，努力實現超額回報。同時做好增值服務、帶動高價值率的保障型產品銷售，獲取利差之外的死差、費差等貢獻。

　　所以，對客戶來說，選擇分紅險時要結合自身需求，了解產品、投資策略、紅利分配策略、保司經營等多方面，站在全生命周期的角度實現風險管理，選擇一家可持續健康發展的壽險公司托付一生。低利率時代，傳統儲蓄類保險產品保障固定的特點逐漸難以滿足市場需求，有望促進客戶與險企共贏的分紅險或將成為滿足市場需求的“理性之選”。

　　備注：分紅險中，未來的保單紅利為非保證利益，其紅利分配是不確定的

　　(泰康人壽陜西分公司供稿)